追光娱乐正版官网-标准化票据管理办法正式实施 券商介入票据贴现市场

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  标准化票据管理办法正式实施 券商介入票据贴现市场

  作者: 段思宇

  [ 存托机构是标准化票据创设流程中最核心的一环。“此前这一角色完全由银行垄断,这就导致大量的小额票据和低资质票据无法进入流通环节,票据定价权也由银行垄断。”周冠南称,如今,存托、承销标准化票据开启了证券公司介入票据贴现市场的大门,票据定价无疑会更加市场化,更多小额票乃至商票的流动性有望提高。 ]

  7月28日,《标准化票据管理办法》(下称《管理办法》)正式实施。当日,上海票据交易所(下称“上海票交所”)披露了近期创设的标准化票据产品,这也是今年以来标准化票据产品的首次“亮相”。

  截至28日17时,上海票交所共披露了14单标准化票据产品创设文件,主要包括“平安证券中核华兴”、“苏银亨通”、“海通证券齐鲁交通”等,合计创设规模达11.44亿元左右,产品最低融资利率为2.5%,存托机构包含券商、银行等。

  此时距离《管理办法》正式下发刚好一个月左右。在不少业内人士看来,标准化票据的发展无疑会给整个票据市场带来全新变革。

  所谓标准化票据,是指存托机构归集商业汇票组建基础资产池,以基础资产产生的现金流为偿付支持而创设的受益证券。从本质上看,标准化票据定位为货币市场工具,可以在银行间债券市场和票据市场交易流通,并且公募基金、银行理财等也可以直接投资。

  今年6月29日,央行正式下发《管理办法》时曾提及,标准化票据以票据作为基础资产,联通票据市场和债券市场,有利于发挥债券市场的专业投资和定价能力,增强票据融资功能和交易规范性。

  与此前发行的试点标准化票据相比,此次签订的标准化票据在交易、登记托管和信息披露等环节更加规范。这与《管理办法》的出台不无关系,相较征求意见稿,《管理办法》对标准化票据的基础资产、创设、登记托管、信息披露等方面都进行了更为系统的规定。

  比如,《管理办法》明确了存托机构有协助追索职责,明确允许存托机构自行组织标准化票据认购或委托金融机构承销;明确标准化票据交易结构设计不追求复杂,区别于资产支持证券;明确“标准化”债权资产属性;放松对存托机构、基础资产相关主体和信息披露时限的要求等。

  其中,《管理办法》对存托机构的表述颇多。华创证券首席固定收益分析师周冠南认为,作为票据进入金融市场流通的一大桥梁,存托机构是标准化票据创设流程中最核心的一环。

  “此前这一角色完全由银行垄断,这就导致大量的小额票据和低资质票据无法进入流通环节,票据定价权也由银行垄断。”周冠南称,如今,存托、承销标准化票据开启了证券公司介入票据贴现市场的大门,票据定价无疑会更加市场化,更多小额票乃至商票的流动性有望提高。

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责任编辑:杨亚龙

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